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家用空調行業2013年5月數據點評暑熱程

2019-11-09 04:41:21来源:励志吧0次阅读

家用空调行业2013年5月数据点评:暑热程度决定内销增长弹性

凉爽天气导致旺季启动延后5月空调产量1175万台(同比+0.2%),销量1242万台(同比-0.5%),主要是凉爽天气导致空调旺季启动延后,其次节能补贴政策翘尾在4月分流部分工厂出货行业库存632万台(同比-29%),内销库存比继续维持较低水平,目前重点公司渠道库存仍然偏高,政策退出后产品结构也需要调整,这两大背景决定企业近期仍会以谨慎生产、清理库存为主

前期政策翘尾分流部分销量,暑热天气程度决定内需增长弹性5月内销636万台(同比-3%),环比回落6个百分点,渠道库存依然偏高,5月份重点公司渠道压货减弱明显零售方面,政策退出后短期增速回落,企业计划通过产品结构调整、降低能效等级等方式弱化对消费者影响;电商利用非传统促销季密集促销平滑部分城市全年零售分布,但整体占比依然偏低6月前半段内销需求乏力,中下旬暑热天气抬头,有利于渠道清空库存,帮助渠道平稳过渡进入新冷年(8月开盘),但预计6月工厂出货弹性不大;如果暑热天气持续时间够长(一个月以上),将刺激渠道补货需求,拉动工厂出货,则极端天气为内销增长提供向上弹性

上个冷年出口订单进入尾声,预计新冷年出口仍将温和复苏5月出口606万台(同比+2.4%),上月增速脉冲式增长后(同比+14%)重回温和增长,个别月份低基数、企业集中出货造成月度增速出现波动;上个冷年订单执行进入尾声,新冷年订单暂未见大幅增长迹象,预计出口仍以温和复苏为主,重视产品升级、具备规模优势的出口龙头份额有望继续上升

需求平稳增长趋势延续,低库存、快周转公司更显稳健;5月海尔销量104万台(同比-1%),其中内销同比-3%,出口同比+2.6%,渠道库存合理,零售价格出现回升;5月美的销量增速(同比+0%)略好于行业,其中内销同比1%,出口同比-1%,产品毛利率提升、渠道信心恢复仍是近期工作重点5月格力销量387万台(同比-2%),其中内销同比-3%,出口同比持平,暑热天气或能帮助其渠道清空库存;海信科龙系销量61万台(同比+9%),其中科龙()出口24万台(同比+20%),维持出口订单较快增长有望延续到二季度末判断

风险因素1、原材料价格波动;2、遭遇凉夏;3、房地产调控加强

投资建议5月行业销量同比持平,天气凉爽导致旺季延后,政策收尾使得前期提货分流部分销量;渠道库存依然偏高、后政策时期产品结构面临调整,企业生产销售维持谨慎;月暑热天气出现,将有利于渠道库存出清,暑热天气程度决定内销增长弹性行业整体需求平稳,原材料价格低位支撑二季度盈利前景,维持行业"强于大市"的投资评级

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