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东北证券突发事件催化市场暴跌流动性改善助推后市纠偏

2019-08-15 10:09:45来源:励志吧0次阅读

东北证券:突发事件催化市场暴跌流动性改善助推后市纠偏 2011-07-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

事件描述:市场暴跌,建筑建材、机械设备、电力设备等板块跌幅居前,多只高铁概念跌停;同时,中石油中石化、宝钢、招商银行等多家大盘蓝筹股创年内新低。

市场下跌的归因分析:

短期市场的回落是前期流动性紧张、市场震荡整理的延续。虽然7月未上调准备金率,但是出现了净回笼的取向,造成了金融市场资金的紧张。债券收益率上行,从而给市场估值的提升造成了压力。

动车追尾、公共建筑设施安全隐患是市场逼近2680点一线的主要催化剂。根据周策略及中期策略对市场运行的三阶段运行分析,当下是以保障房为代表的积极财政之后、以准备金率上调暂缓为代表的货币政策趋缓及物价回落之前的验证观察阶段之前,我们定义为“青黄不接期”。动车追尾等突发事件的冲击,打破了“青黄不接期”的震荡整理格局,导致了市场的大幅回落;暴跌并非单纯的事件冲击、而是流动性紧张的叠加效应。因为,高铁板块市值权重占比1.74%;而市场跌幅大于高铁板块权重,即高铁板块回落对市场产生了连环下跌的正反馈效应,而非此消彼长的负反馈效应。

后市看法及操作:

基于微观主体趋势交易特征浓厚、而驱动市场上行的流动性改善及物价回落尚未出现,因此,市场疲软还将持续一段时间。但是,估值的支撑以及非金融类中报业绩增速有望在15%以上;短期市场尽管没有显著的利好信号来逆转市场的弱势特征,但伴随着市场恐慌情绪的释放,短期继续回落的空间不大,短期市场合理的运行在2650-2750点,不宜过度恐慌。预计8月物价回落的取向以及8月相对较高的公开市场到期资金,有利于改善当前过度紧张的流动性状况,将有利于8月公开市场操作资金回笼力度的趋缓、有利于形成准备金率的继续观望期,届时将有利于市场再度修复2750点上方。

短期操作上,考虑到流动性改善需要时间而短期流动性紧张极易造成市场恐慌,维持中性仓位,仓重者借反弹适当控制仓位至中性。

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