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电力高库存煤价承压火电盈利有望持续改善荐2股

2019-08-15 10:43:11来源:励志吧0次阅读

电力:高库存煤价承压火电盈利有望持续改善 荐2股 2018-07-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

6月用电需求延续前期快速增长,当月同比8.0%,但增幅较前2月有所回落,增速回落主要是基数分布所致,通常二季度末渐入旺季,用电需求呈现季末冲高走势,而今年由于4、5月淡季不淡导致呈现季末走低趋势。6月渐入迎峰度夏阶段,三产及居民用电需求延续今年以来的高增长势头。6月水电出力有所改善,受益需求较旺,火电利用小时当月仍提升17小时。

2018年1-6月,动力煤均价662元/吨,较去年同期仍高出51元/吨。6月下旬渐入旺季,6大沿海电厂煤炭日耗同比增速并未快速上行;库存方面,由于前期用电需求较高,电厂提前补库存以及进口煤政策放宽因素影响,6月中旬开始6大电厂库存同比快速上行,可用天数维持在20天左右的高位。

当前在电厂去库存阶段,短期动力煤价格承压。建议关注低估值、高弹性火电公司龙头华能国际、华电国际。

用电量:1-6月同比增长9.4%,6月同比增长8.0%根据国家能源局公布,6月份全社会用电量566 亿千瓦时,同比增长8.0%;1-6月,全社会用电量累计 2291亿千瓦时,同比增长9.4%。6月用电需求延续前期快速增长,但同比增幅较前2个月有所回落,增速回落主要是基数分布原因,往年二季度由于季末渐入旺季,用电需求呈现季末冲高,而今年由于4、5月淡季不淡导致呈现季末走低趋势。6月份,三产和居民用电需求延续今年以来的高增长势头,同比1 .2%、9.4%,二产用电同比6.6%,环比回落4. 个百分点。

发电量:1-6月同比增长8. %,6月火电增速6.7%根据统计局公布数据,2018年1-6月份全国累计发电量为 1945亿千瓦时,同比增长8. %。6月当月发电量5551亿千瓦时,同比增长6.7%。分机组看,火电和水电增速环比有所回落,风电增速重回10%以上。1-6月,火电、水电、风电发电量同比增长8.0%、2.9%和28. %。

1-6月利用小时同比增加68小时,火电同比增加116小时根据能源局公布数据,截至6月底,全国6000千万以上设备装机容量为17. 亿千瓦,同比增长6.2%,其中,火电、水电、风电和核电装机容量同比分别增长4.1%、2.7%、11. %和6.4%。1-6月,全国发电设备平均利用小时为1859小时,同比增加68小时。其中,火电机组2126小时(+116小时),水电机组1505小时(-9小时),风电机组114 小时(+159小时),核电机组 548小时(+141小时)。

风险提示电力供需形势恶化;电价下调风险;煤炭价格波动风险;

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