综合

申万宏源人民币贬值预期淡化海外资本流出幅度减小

2019-08-15 10:43:29来源:励志吧0次阅读

申万宏源:人民币贬值预期淡化 海外资本流出幅度减小 2015-10-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或投资建议:

全球资金本周流出中国市场。10月7日当周录得1.44亿美元净流出,上周为净流入2.80亿美元。本周资本流动幅度较小,一部分原因是本周因休假因素交易日较少,资金缺乏流动渠道,另外也是因为A股市场蓄势反弹,海外资金仍看好中国市场。国际方面,本周美日等12国(不含中国)TPP协议的达成可能对中国贸易和经济造成一定冲击;美国非农逊于预期,9月会议纪要也表示谨慎等待信息,美联储年内加息概率骤减,再加上大宗商品市场持续反弹,使得本周美元表现偏弱,人民币贬值压力减小。国内方面,政府稳增长措施逐步加码,本周末政策宽松预期再度升温,资金面较为充足。A股市场节后受外围股市普涨的提振,市场风险偏好回升,沪指连续两日上涨,累计达4%。在美元偏弱加息预期骤减、人民币贬值压力淡化、资金面平稳偏松、A股节后反弹的背景下,资金外流压力减缓,海外资金在中国市场存在较多投资机会。

原因及逻辑:

全球资金本周流出中国市场。10月7日当周录得1.44亿美元净流出,上周为净流入2.80亿美元。截止10月7日当周,四周均值为流出2.65亿美元,而上期均值为流出5.40亿美元。全球资金本周流出中国债券,10月7日当周录得0.55亿美元净流出中国债券,流出额度较上周微升。上周全球资金流出中国债券录得0.42亿美元。

全球资金本周流出香港股市,额度较小。10月7日当周香港股市录得约0.33亿美元净流出,上周约为流出0.76亿美元。四周均值为流出0.67亿美元,上周均值为流出1.23亿美元。本周资金流入香港股票ETF,额度较上周有所缩小。10月7日当周录得0.13亿美元净流入,上周为0.43亿美元净流入。

10月8日,港股通额度流出6.67亿元;沪股通额度共流入41.41亿元;港股通日均使用额度为6.67亿元,沪股通日均使用为41.41亿元。国庆休假结束后,A股迎来10月开门红,沪股通也实现大幅流入,创下9月8日以来新高;而港股在国庆假期累计涨8%后,于10月8日下跌,港股通连续18个交易日净买入后,出现了6.67亿元净卖出,且净卖出额刷新了7月15日以来的新高。沪港通使用额度继续呈现“沪强港弱”的特征。说明节后外资借道沪股通加速涌入A股,买入力度明显大于节前。

本周大宗商品持续反弹,集体大涨,其中油价日内高点突破50美元关口。美联储9月会议纪要显示,官员们认为美国仍走在年内加息的道路上,谨慎地等待更多信息,但远逊预期的非农就业报告公布后,美国联邦基金利率期货市场显示,美联储2015年加息的概率已经下降至50%下方,大宗商品大幅反弹和美国经济数据不及预期使得美元表现偏弱。目前美联储年内加息预期削弱,美元走软,人民币在岸与离岸价格小幅倒挂,人民币贬值预期明显淡化,但中国经济数据目前缺乏亮点,疲软的基本面也限制了人民币升值空间。当前即期汇价持稳。中国央行将从10月15日起对开展代客远期售汇业务的金融机构收取20%的外汇风险准备金,市场分析认为,此举意在增加离岸与在岸两地套利成本,增加远期购汇成本,有利于人民币汇率的整体稳定。截至周五,人民币即期连七日收升,与中间价双创近两个月新高。本周五,人民币中间价环比下调120个基点,报6.3493。周四人民币即期汇率报6.3537,环比下降34个基点。

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