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金融:券商跑赢大盘 IFRS9不改基本面向好趋势

2019-10-09 13:30:17来源:励志吧0次阅读

金融:券商跑赢大盘 IFRS9不改基本面向好趋势 2018-05-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周话题:从一季报看IFRS9切换对银行的影响会计准则IFRS9切换对银行主要影响在于金融资产重分类和金融资产减值准备计提两大方面。从一季报的披露情况详细分析IFRS9切换对银行业报表的主要影响,我们认为IFRS9切换给银行一季报表现带来临时性扰动,但影响有限,不改全年息差走阔、资产质量相好的大趋势。

金融资产“四分类”变为“三分类”。基金投资和部分票据非标投资等会计分类调整为以公允价值计量且其变动计入交易性金融资产,其相应收益由利息收入改为非息收入,有所拖累一季度净息差表现。

交易性金融资产的调整越大的银行一季度净息差季度环比降幅越明显,但一季度还原净利息收入后的净息差表现实际上并不差。从全年来看,定期金融数据不断验证企业信贷需求强劲的判断,贷款量价齐升利好息差企稳回升。而央行替代性降准对降低商业银行负债成本形成直接利好,降准以及同业负债成本的阶段性下降可对冲存款成本上行压力从而确保18年整个负债成本依然平稳,进一步改善企业信贷环境。因此不必纠结于一季度净息差表现走弱,贷款量价齐升叠加央行降准不改全年回升态势。

另一大准则切换影响来自根据“预期损失模型”计提金融资产减值准备。18年初需多提的拨备会一次性从2017年末未分配利润中提取,不影响当期利润表,但资产和权益两端同时下降。受切换准则影响,这11家银行1Q18拨备覆盖率明显提升,加回核销不良生成率显著下降。受税盾因素影响,新增计提贷款拨备略小于净资产(未分配利润)的减少,我们计算平安银行新增计提的贷款拨备仅占未分配利润减少额的79%,占净资产减少额的86%。据此比例计算各家新增计提贷款拨备,剔除此影响后,拨备覆盖率回升、不良生成率下降的资产质量向好趋势不变。

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