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瑞银证券瑞银一周观点对市场调整的看法与流动性月度展望

2019-08-15 10:17:39来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:瑞银一周观点 对市场调整的看法与流动性月度展望 2012-04-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周A股回顾与展望上周后半周市场出现了连续的破位下跌,我们认为主要原因包括:流动性改善没有达到市场的预期;经济触底回升的力度低于投资者的预期;政策的微调幅度和速度达不到市场预期;新股发行制度上的改革可能令炒新热退潮、令高估值的中小板和创业板承压。我们对未来市场的看法:4月流动性基本为中性,大盘蓝筹股(低估值,高分红)对指数有一定的支撑力度,主题投资仍将继续。

一周中国资本市场资金观察我们预计,4月流动性维持中性水平,但是略好于3月。最大的负面因素来自于:一是我们预计财政性存款将出现季节性增加,直接对资本市场的流动性形成溢出效应,我们估算效果相当于缩小基础货币4000亿元,或者等同于一次上调法定准备金率0.5个百分点;二是新增外汇占款可能再度让市场失望,据我们观察,整个3月份离岸外汇市场人民币远期报价一直隐含贬值预期,使得热钱流入的规模减小。比较正面的因素是,公开市场到期资金量3990亿元,环比上月增加1450亿元。

一周A股盈利观察目前市场对非金融行业的2011、2012年盈利增长的一致预期为5.1%和20.6%。截止到2012-04-04,已公布年报上市公司的四季度收入增速大幅下降,非金融板块四季度净利润同比下滑24%,详细年报初步总结请见正文。

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